Fx Optionen Amerikanisch Vs Europäisch

American Vs. Europäische Optionen So wie es zwei verschiedene Arten von Optionen (Puts und Anrufe), so gibt es zwei Arten von Optionen: American und Europa. Diese Optionen haben viele ähnliche Merkmale, aber ihre Unterschiede, die wichtig sind. Viele Rookies haben unnötige Verluste erlitten, weil sie die Unterschiede nicht ahnten. In diesem Artikel, besprechen Sie diese Unterschiede und wie sie Sie beeinflussen, so können Sie entdecken, wie potenziell kostspielige Probleme zu vermeiden. Unterschiede Es gibt vier wesentliche Unterschiede zwischen Optionen im amerikanischen und europäischen Stil: Basiswerte Alle Optionsaktien und Exchange Traded Funds (ETFs) haben Optionen im amerikanischen Stil. Zu den breiten Indizes. Nur begrenzte Indizes wie die SampP 100 haben amerikanische Optionen. Große, breit angelegte Indizes wie der SampP 500 haben sehr aktive europäische Optionen. Das Recht zur Ausübung Inhaber von Optionen im amerikanischen Stil können jederzeit ausüben, bevor die Option abgelaufen ist, während Inhaber von Optionen im europäischen Stil nur nach Ablauf der Gültigkeit ausüben können. Handel von Indexoptionen Amerikanische Indexoptionen erlöschen am Ende des Geschäftsjahres am dritten Freitag des Verfallmonats. (Einige Optionen sind Vierteljahreszeiträume, die bis zum letzten Handelstag des Kalenderquartals oder Wochenzeitschriften handeln, die den Handel am Freitag der angegebenen Woche einstellen.) Europäische Indexoptionen stoppen den Handel einen Tag früher - am Ende des Geschäfts am Donnerstag Vor dem dritten Freitag. Abrechnungspreis Dies ist der offizielle Schlusskurs für den Gültigkeitszeitraum und legt fest, welche Optionen im Geld enthalten sind und unterliegen einer automatischen Ausübung. Jede Option, die in das Geld um 1 Cent oder mehr am Verfallsdatum ist automatisch ausgeübt, es sei denn, die Option Besitzer fordert speziell seinen Bruder nicht ausüben. American Index Optionen nicht mehr Handel am Ende des Geschäfts am dritten Freitag des Gültigkeitsmonats. (Einige Optionen sind Vierteljahreszeiträume, die bis zum letzten Handelstag des Kalenderquartals oder Wochenzeitschriften handeln, die den Handel am Freitag der angegebenen Woche einstellen.) Europäische Indexoptionen stoppen den Handel einen Tag früher - am Ende des Geschäfts am Donnerstag Vor dem dritten Freitag. Heres, wie es funktioniert: Am dritten Freitag des Monats wird der Eröffnungskurs für jede Aktie im Index ermittelt. Da einzelne Aktien zu unterschiedlichen Zeitpunkten geöffnet sind, werden einige dieser Eröffnungskurse um 9:30 Uhr (EST) und andere wenige Minuten später bestimmt. Einige Aktien dürfen erst nach einer oder zwei Stunden mit dem Handel beginnen. Der zugrunde liegende Indexpreis wird so berechnet, als ob alle Aktien zu ihren jeweiligen Eröffnungskursen gleichzeitig gehandelt würden. Dies ist kein realer Preis - Sie können nicht auf den veröffentlichten Indexpreis schauen und davon ausgehen, dass der Abrechnungspreis nahe an Wert zu einem der am frühen Morgen veröffentlichten Preise für den Index ist. Ausübungsrechte Wenn Sie eine Option besitzen, kontrollieren Sie das Recht auf Ausübung. Gelegentlich kann es vorteilhaft sein, eine Option auszuüben, bevor sie ausläuft (z. B. eine Dividende einzuziehen), aber sie ist selten wichtig. Wenn Sie einen amerikanischen Stil-Option (Sie verkauften die Option, ohne sie zu besitzen) und sind eine Ausübung Bekanntmachung vor dem Verfall zugeordnet sind, anstatt kurz die Option, sind Sie jetzt kurz den Bestand. Es sei denn, Ihr Konto ist zu klein, um eine kurze Lagerposition zu tragen, ist dieses kein Problem und wenn Ihr Konto so klein ist, sollten Sie vermutlich nicht Handelsoptionen sein. Das einzige Mal, wenn eine frühzeitige Abtretung ein nennenswertes Risiko mit den im amerikanischen Stil abgesicherten Indexoptionen mit sich bringt. So ist der einfachste Weg, um die frühen Ausübung Risiko zu vermeiden, um amerikanische Optionen zu vermeiden. Wenn Sie morgens eine Zuteilungserklärung erhalten, müssen Sie diese Option auf den inneren Wert der Vorbestellungen zurückkaufen. Das kann Sie ernsthaft gefährden, wenn der Markt eine signifikante Verschiebung erfährt, denn dieser erzwungene Kauf macht Ihre Position anders als die, die Sie dachten, Sie besaßen. American: Der Abrechnungspreis für den zugrunde liegenden Vermögenswert (Aktien, ETF oder Index) mit amerikanischen Optionen ist der reguläre Schlusskurs. Oder der letzte Handel vor dem Markt schließt am dritten Freitag. Bei der Ermittlung des Abrechnungspreises zählen die Handelsstunden nicht mehr. Europäisch: Es ist nicht so einfach, den Abrechnungspreis für europäische Optionen zu erlernen. Tatsächlich wird der Abrechnungspreis erst nach Stunden nach dem Börsenhandel veröffentlicht. Da diese Barausgleichsoptionen fast immer im europäischen Stil und die Abtretung nur am Verfallstag erfolgt, wird der Barwert der Optionen durch den Abrechnungspreis bestimmt. Abrechnungspreis Bei amerikanischen Optionen gibt es selten Überraschungen. Wenn die Aktie ist bei 40,12 ein paar Minuten vor dem Schluss Glocke am Verfall Freitag, können Sie davon ausgehen, dass die 40 Puts nicht wertlos und die 40 Anrufe in das Geld auslaufen wird. Wenn Sie eine Short-Position im 40-Anruf haben und nicht mit einer Trainingsnotiz beauftragt werden möchten, können Sie diese Anrufe zurückkaufen. Der Abrechnungspreis kann sich ändern, und diese 40 Anrufe können sich aus dem Geld bewegen, aber es ist unwahrscheinlich, dass sich der Wert dieser Anrufe in den letzten Minuten signifikant ändert. Mit europäischen Stil Optionen ist der Abrechnungspreis oft eine riesige Überraschung, die sich als vorteilhaft für einige, aber eine Katastrophe für viele andere. Das ist, weil, wenn der Markt öffnet für den Handel am Morgen des dritten Freitag, gibt es oft eine Lücke - eine erhebliche Preisänderung von den vorherigen Nächten schließen. Dies geschieht nicht die ganze Zeit, aber es passiert oft genug, um die scheinbar risikoarme Idee, diese Position über Nacht in ein großes Glücksspiel zu verwandeln. Wenn Sie die europäische Option besitzen, ist hier die Situation, die Sie Gesicht Donnerstag Nachmittag, den Tag vor dem Verfall: Keine Aktien tauschen Hände. Sie müssen nicht mit dem Wiederaufbau eines komplexen Aktienportfolios besorgt sein, weil Sie nicht verlieren Ihre Aktien, wenn Sie eine Ausübung Bekanntmachung auf Anrufe, die Sie geschrieben haben, wie in abgedeckten Aufruf schriftlich oder eine Kragen-Strategie. Der Optionsinhaber erhält den Barwert - und der Optionsver - käufer zahlt den Barwert - der Option. Dieser Barwert entspricht dem Optionswert. Wenn die Option aus dem Geld ist, läuft sie wertlos und hat null bar Wert. Wenn kurz die Option, stehen Sie vor einer anderen Herausforderung: Wenn die Option fast wertlos ist, halten auf sie und in der Hoffnung für ein Wunder ist keine schlechte Idee. Besitzer von preiswerten Optionen, im Wert von ein paar Nickel oder weniger, wurden bekannt, um Hunderte oder sogar ein paar tausend Dollar zu verdienen, wenn der Markt am nächsten Morgen aufgeschrumpft. Die meisten der Zeit verlieren diese Optionen wertlos, aber eine gelegentliche große Belohnung ist möglich. Wenn Sie eine Option besitzen, die einen signifikanten Wert hat - sagen wir 1000 -, haben Sie eine Entscheidung zu treffen. Der Abrechnungspreis könnte die Option wertlos oder doppelt so hoch sein. Möchten Sie dieses Risiko einnehmen Das ist eine Entscheidung, die nur einzelne Investoren für sich selbst treffen können. Zusammenfassung Wenn Sie sich entscheiden, Index-Optionen zu handeln. Dass Sie die Unterschiede zwischen Optionen im amerikanischen und europäischen Stil verstehen. Noch wichtiger ist, um einen erheblichen Verlust zu vermeiden, müssen Sie verstehen, wie der Abrechnungspreis der europäischen Optionen bestimmt wird. Es macht einen großen Unterschied, wie Sie eine Position zu verwalten, vor allem, wenn Sie eine Position, die kurze Optionen enthält. Es ist klug, sich von dem Siedlungsrisiko zu distanzieren, indem man Positionen verliert, die wenig mehr zu gewinnen haben - spätestens am Donnerstag, am letzten Tag, an dem diese Optionen gehandelt werden können. Europäische und amerikanische Optionen und Moneyness European Option European Options können nur am Ablauf ausgeübt werden Datum. Europäische Optionen werden typischerweise unter Verwendung der Black-Scholes - oder Black-Modellformel bewertet. Dies ist eine einfache Gleichung mit einer geschlossenen Formular-Lösung, die in der Finanzwelt Standard geworden ist. 13 American Option Dies ist eine Option, die jederzeit bis einschließlich des Verfallsdatums ausgeübt werden kann. Es gibt keine allgemeinen Formeln für die Bewertung von amerikanischen Optionen, aber eine Auswahl von Modellen zur Angleichung des Preises ist verfügbar (z. B. Whaley, Binomialoptionsmodell, Monte Carlo und andere), obwohl es keinen Konsens gibt, der vorzuziehen ist. 13 Amerikanische Optionen werden selten frühzeitig ausgeübt. Dies liegt daran, alle Optionen haben einen nicht-negativen Zeitwert und sind in der Regel mehr wert nicht ausgeübt. Inhaber, die den vollen Wert ihrer Optionen verwirklichen möchten, bevorzugen meistens, sie zu verkaufen, anstatt sie früh auszuüben und einen Teil des Zeitwerts zu opfern. 13 Beachten Sie, dass die Namen dieser Optionen nicht mit Europa oder den Vereinigten Staaten in Verbindung stehen. 13 Moneyness Das Konzept der Moneyness beschreibt, ob eine Option in-, out-, at - oder in-the-money ist, indem sie die Position des Streiks gegenüber dem bestehenden Marktpreis der den Wertpapieren zugrunde liegenden Optionen untersucht. 13 Im Geld - Jede Option, die einen intrinsischen Wert hat, ist im Geld. Eine Call-Option gilt als im Geld, wenn der Futures-Kurs den Options-Basispreis übersteigt. Ein Put ist im Geld, wenn der Futures-Preis unter dem Options-Basispreis liegt. Beispielsweise wird eine March-CME-Euro-90-Option in dem Geld sein, wenn March-CME-Euro-Futures über 90 liegen, was bedeutet, dass der Inhaber das Recht hat, diese Futures bei 90 zu kaufen, unabhängig davon, wie viel der Preis gestiegen ist. Je weiter im Geld eine Option, desto weniger Zeitwert wird sie haben. 13 Tief im Geld - Diese Optionen stellen eine größere Streuung zwischen dem Streik und dem Marktpreis eines zugrunde liegenden Wertpapiers dar. Optionen, die tief im Geld gehandelt werden, handeln im Allgemeinen an oder in der Nähe ihrer tatsächlichen inneren Werte, berechnet durch Subtrahieren des Basispreises aus dem Basispreis für eine Call-Option (und umgekehrt für eine Put-Option). Dies liegt daran, dass Optionen mit einer erheblichen Menge an intrinsischen Wert eingebaut haben eine sehr geringe Wahrscheinlichkeit des Auslaufens wertlos. Daher ist der Primärwert, den sie bereitstellen, bereits in die Option in Form ihres intrinsischen Wertes eingepreist. Als Option bewegt sich tiefer in das Geld, das Delta nähert sich 100 (für Call-Optionen), was bedeutet, für jede Punktänderung in der zugrunde liegenden Vermögenswerte Preis wird es eine gleiche und gleichzeitige Änderung in den Preis der Option, in die gleiche Richtung . Daher ist die Anlage in die Option ähnlich der Anlage in den zugrunde liegenden Vermögenswert, mit Ausnahme des Optionsinhabers haben die Vorteile von geringerem Kapitalaufwand, begrenztem Risiko, Leverage und größerem Gewinnpotential. 13 Out of the Money - Diese Optionen bestehen, wenn der Basispreis eines Call (put) über dem Marktwert des Basiswerts liegt (unten). (Im Wesentlichen ist es die Umkehrung einer in der Geld-Option). Optionen, die aus dem Geld sind, haben ein hohes Risiko, nicht wertlos, aber sie neigen dazu, relativ kostengünstig. Wenn sich der Zeitwert bei Verfall Null nähert, haben die Geldoptionen ein größeres Potenzial für Gesamtverlust, wenn sich der Basiswert in einer negativen Richtung bewegt. 13 Am Geld - Diese Optionen bestehen, wenn der Basispreis eines Call oder Puts dem zugrunde liegenden Marktwert entspricht. Sie können im Wesentlichen an das Geld als Break-even Punkt (ohne Transaktionskosten) zu denken. Achten Sie darauf, dass die oben genannten Formen der Geldbuße nicht die Kosten des Optionsvertrages oder Prämie zu berücksichtigen. 13 Auszahlung - Berechnet durch Abzug der Optionsprämie aus dem inneren Wert der Option. In diesem Fall könnte eine In-the-money-Option eine negative Auszahlung erzeugen, wenn die Prämie größer ist als der intrinsische Wert der Option. 13 Intrinsischer Wert - Intrinsischer Wert in Optionen ist der in-the-money-Teil der Optionsprämie. Es ist der Wert, den jede gegebene Option hätte, wenn sie heute ausgeübt würde. Es ist definiert als die Differenz zwischen dem Optionsausübungspreis (X) und dem aktuellen Istkurs der Aktie (CP). Im Fall einer Call-Option können Sie diesen intrinsischen Wert berechnen, indem Sie CP-X nehmen. Wenn das Ergebnis größer als Null ist (dh wenn der aktuelle Kurs der Aktie größer als der Optionsausübungspreis ist), dann ist der noch verbleibende Betrag Nach dem Subtrahieren von CP - X ist der optionale intrinsische Wert. Ist der Basispreis größer als der aktuelle Aktienkurs, dann ist der Wert der Option null - es würde nichts wert sein, wenn er heute ausgeübt werden soll (beachten Sie bitte, dass der Optionswert nicht unter Null liegen kann). Um den intrinsischen Wert einer Put-Option zu bestimmen, müssen Sie die Berechnung einfach auf X-CP umkehren. 13 Zeitwert - Der Zeitwert ist ein beliebiger Wert für eine andere Option als sein intrinsischer Wert. Zeitwert ist grundsätzlich die Risikoprämie, die der Verkäufer verlangt, dem Optionskäufer das Recht zum Kauf oder Verkauf der Aktie bis zum Verfallsdatum zur Verfügung zu stellen. Während die tatsächliche Berechnung komplex ist, grundsätzlich, bezieht sich der Zeitwert auf eine Aktie Beta oder Volatilität. Wenn der Markt nicht erwarten, dass die Aktie viel bewegt (wenn es eine niedrige Beta hat), dann die Optionen Zeitwert relativ niedrig sein wird. Umgekehrt wird der Optionen-Zeitwert hoch sein, wenn erwartet wird, dass der Bestand signifikant schwankt. 13 Der Zeitwert verringert sich, wenn eine Option näher und näher zum Ablauf kommt. Deshalb sind Optionen als Verschwendung von Vermögenswerten. Wenn sich eine Option dem Ablaufzeitpunkt nähert, hat die zugrunde liegende Aktie für den Optionskäufer immer weniger Zeit, sich in einer günstigen Richtung zu bewegen, wenn Sie zwei identische Optionen haben, die in sechs Monaten und in 12 Monaten abgelaufen sind In 12 Monaten haben einen höheren Zeitwert, weil es eine bessere Chance hat, sich höher zu bewegen. Warum sind Optionen im amerikanischen Stil mehr wert als Optionen im europäischen Stil Ich weiß, dass ich amerikanische Optionen jederzeit vor dem Ablauf ausüben kann, aber ich kann nur trainieren European-style Optionen während ihrer Ausübung Zeitraum (in der Regel rechts, wenn sie auslaufen, aber nicht früher). So macht es Sinn, dass eine amerikanische Option mindestens so viel wert ist wie eine europäische Option. Aber warum ist es mehr wert Wenn ich meine amerikanische Option früh ausübe, kann ich mehr Geld verdienen als warten bis zum Verfall, aber ich kann auch weniger machen. Mathematisch, theres kein Vorteil, da Im ebenso wahrscheinlich, um so viel Geld zu machen, indem Sie für den Ablauf warten. Mathematisch gesprochen, gibt es jemals einen guten Grund, eine amerikanische Option früh ausüben realisieren Menschen nicht immer logisch verhalten, aber auch die Formeln, die Optionen bewerten, zeigen, dass amerikanische Optionen mehr wert sind. BEARBEITEN (antwortende Anmerkungen): Viele der Kommentare, die Leute gemacht haben, gelten für Rückblickoptionen (de. wikipedia. orgwikiLookbackoption), aber nicht für amerikanische Optionen. Amerikanische Optionen können alles tun, was europäische Optionen und mehr. Ich verstehe, dass, und das bedeutet, dass amerikanische Optionen nicht mehr wert sein können als europäische Optionen, aber Im noch nicht klar, wie Sie diesen Mehrwert mathematisch berechnen würden. Aaronaught: Der Unterschied zwischen einer amerikanischen und europäischen Option ist der Unterschied zwischen dem Erhalten N Chancen, um es richtig (N ist die Anzahl der Tage til expiration) und immer nur eine Chance. Es sollte leicht zu sehen, warum Sie eher mit dem ehemaligen profitieren, auch wenn Sie nicht genau vorherzusagen Preis Bewegung. Antwort: Ich glaube nicht, dass Sie wirklich N Chancen. Sobald Sie die Option ausüben, thats it, keine Chancen mehr. Und wenn Sie sich entscheiden, nicht die Option heute ausüben und die Basiswerte fallen, können Sie nicht zurück in der Zeit und üben es gestern. Jdsweet: Denken Sie es auf diese Weise, wenn Sie zurück durch die Zeit einen Monat zurückgekehrt - mit perfekter Kenntnis der AAPLs Aktienkurs über diese Zeit - was passiert, um bösartig peak dann zurück zu seinem alten Preis am Ende der Periode - würde nicht mehr bezahlen Für eine amerikanische Option ANTWORT: Nun, nein. Id einfach kaufen eine billigere europäische Option, die direkt an der Spitze abläuft. Oder kaufen Sie eine europäische Option, die später abläuft, und verkaufen sie, wenn die Spitze auftritt. Amerikanische Optionen geben Ihnen keine Vorkenntnisse, so dass Sie immer noch raten, wann zu sellexercise. Jdsweet: einer der häufigsten Gründe, warum Menschen eine amerikanische Option ausüben (im Gegensatz zu verkaufen), bevor eine Auslauffrist ist, wenn eine unerwartete Dividende (größer als verbleibende Zeit Wert der Option) wurde gerade angekündigt, dass wird bezahlt werden, bevor der Optionskontrakt endet REPLY : Das macht Sinn. Im eigentlich Handel FOREX-Optionen, so gibt es keine Dividende. In diesem Szenario sind europäische und amerikanische Optionen lohnt sich die gleiche gefragt 15.12. Um 22:55 Laut dem Buch von Hull, sollten amerikanische und europäische Anrufe auf Dividendenzahlungen den gleichen Wert haben. Amerikanische Putze sollten jedoch gleich oder mehr wert sein als europäische Putze. Der Grund dafür ist der Zeitwert des Geldes. In einem Put erhalten Sie die Option, eine Aktie zu einem bestimmten Basispreis zu verkaufen. Wenn Sie diese Option bei t0 ausüben, erhalten Sie den Ausübungspreis bei t0 und können sie zum risikolosen Zinssatz anlegen. Lässt sich vorstellen, dass die rf Rate 10 ist und der Ausübungspreis 10 ist. Das bedeutet bei t1, würden Sie 11.0517 erhalten. Wenn Sie andererseits die Option nicht frühzeitig ausüben, erhalten Sie bei t1 einfach den Ausübungspreis (10). Grundsätzlich wird der Basispreis, die Ihre Auszahlung für eine Put-Option ist, nicht verdienen. Eine weitere Möglichkeit, dies zu betrachten, besteht darin, dass eine Option aus zwei Elementen besteht: dem Versicherungselement und dem Zeitwert der Option. Das Versicherungs-Element ist, was Sie zahlen, um die Möglichkeit, eine Aktie zu einem bestimmten Preis zu kaufen haben. Für Put-Optionen ist es gleich der Auszahlung max (K-S, 0) wobei KStrike Preis und St Aktienkurs. Der Zeitwert der Option kann als Risikoprämie betrachtet werden. Der Unterschied zwischen dem Wert der Option und dem Versicherungselement. Wenn die Vorteile der Ausübung einer Put-Option früh (dh - Erzielung des risikolosen Zinssatzes auf dem Erlös) den Zeitwert der Put-Option überwiegen, sollte sie frühzeitig ausgeübt werden. Noch ein anderer Weg, um dies zu betrachten, ist durch Betrachten der oberen Grenzen der Put-Optionen. Für einen europäischen Put kann der heutige Wert der Option nie mehr wert sein als der barwertfreie Barwert des Basispreises. Wenn diese Regel nicht respektiert wird, gäbe es eine Arbitrage-Chance, indem sie einfach auf den risikofreien Zinssatz investiere. Für einen amerikanischen Put, da er zu jeder Zeit ausgeübt werden kann, ist der maximale Wert, den es heute nehmen kann, einfach gleich dem Basispreis. Da der PV des Basispreises kleiner ist als der Basispreis, kann der amerikanische Put einen größeren Wert haben. Denken Sie daran, dies gilt für eine nicht dividendenberechtigte Aktie. Wie bereits erwähnt, könnte es, wenn eine Aktie eine Dividende ausschüttet, auch optimal sein, kurz bevor diese gezahlt werden. Im sorry, aber Ihre Mathe ist falsch. Sie sind nicht gleich wahrscheinlich, so viel Geld zu machen, indem Sie auf Verfall warten. Die Aktienkurse bewegen sich kontinuierlich in beide Richtungen. Sehr selten macht eine Aktie entweder gerade nach oben oder gerade nach unten. Betrachten Sie eine Aktie mit einem Aktienkurs von 12 heute. Möglicherweise ist dieser Vorrat ein schlechter Kauf, und in 1 Monat Zeit ist es unten zu 10. Aber der Markt ist nicht ganz bis zu diesem noch aufgedreht und über der folgenden Woche sammelt sie bis zu 15. Wenn Sie eine europäische Wahl kauften (lassen Sagen Sie ein at-the-money-Aufruf, Ablauf in 1 Monat, um 12 Uhr am Startdatum), dann haben Sie verloren. Ihre Option abgelaufen wertlos. Wenn Sie eine amerikanische Option gekauft haben, könnten Sie es ausgeübt haben, wenn der Aktienkurs bei 15 war und machte einen schönen Gewinn. Denken Sie daran, wir reden über genau die gleiche Aktie, mit genau der gleichen Geschichte, über genau die gleiche Zeit. Der einzige Unterschied ist der Optionsvertrag. Die amerikanische Option hätte Ihnen Geld machen können, wenn Sie es zu jeder Zeit während der Rallye ausgeübt hätten, aber nicht die europäische Option - Sie hätten es gezwungen, einen Monat lang daran festzuhalten und es schließlich wertlos ablaufen zu lassen. (Natürlich ist das nicht strikt wahr, da die europäische Option selbst verkauft werden kann, solange sie im Geld ist - aber irgendwann wird irgendjemand die Tasche beenden, niemand kann sie bis zum Verfall ausüben.) Der Unterschied zwischen einem amerikanischen und Europäische Option ist der Unterschied zwischen dem Erhalten N Chancen, um es richtig (N ist die Anzahl der Tage til expiration) und immer nur eine Chance. Es sollte leicht zu sehen, warum Sie eher mit dem ehemaligen profitieren, auch wenn Sie nicht genau vorherzusagen Preis Bewegung. Ich denke, das OP ist zu kompliziert mit der Idee, dass der Käufer einer amerikanischen Option würde nie verkaufen früh, unter dem Glauben, dass der Preis in die gleiche Richtung, bis zum Zeitpunkt der Ausübung fortsetzen würde . Das kann wahr sein, wenn die Option mit der gleichen Denkweise wie eine europäische Option gekauft wurde. Offensichtlich hat der Käufer der europäischen Option das genaue Datum der Ausübung im Voraus festgelegt, basierend auf welcher Logik für sie relevant war. Aber der Käufer der amerikanischen Option hat verschiedene Motive - zB: sie glaubt, ein Ereignis wird über den nächsten Monat geschehen, zu einem unbekannten Datum. Ndash Grade 39Eh39 Bacon Jul 13 16 at 12:51 Ich kann nicht glauben, dass diese Antwort 11 upvotes Wenn wir einig sind, dass eine europäische Option immer mindestens so viel wert ist wie ihre in-the-money-Wert, dann Ausübung einer amerikanischen Option früh Würden Sie gewinnen weniger Gewinn als der Verkauf einer europäischen Option. Sie don39t erhalten N Chancen mit einer amerikanischen Option. Sobald Sie sie trainiert haben, bekommen Sie 0 Chancen. Vielleicht denken Sie an binäre Optionen, wo One-Touch-Optionen (American Style) sind mehr wert als Preis-at-expiry (europäischen Stil), aber das doesn39t gelten für Vanille-Optionen. Ndash barrycarter Was du sagst doesn39t Sinn machen. Der Käufer einer europäischen Option weiß, dass er ihn vor dem Verfallsdatum mehr als den In-the-money-Wert verkaufen kann. Also, auch wenn die Option Käufer glaubte, ein Ereignis (verursacht eine Preiserhöhung zu einem bestimmten Punkt), würde er gleich gut von jeder Art von Option serviert werden. Ndash barrycarter OK, meine Schuld für nicht mehr Forschung. Wikipedia erklärt dies gut: Grundsätzlich gibt es einige Fälle, wo seine vorteilhaft, eine amerikanische Option früh ausüben. Bei Nicht-Goldwährungsoptionen ist dies nur dann der Fall, wenn die Buchwerte (Zinsdifferenz aka Swapsatz oder Rollover rate) hoch sind. Die geringe Wahrscheinlichkeit, dass dies auftreten kann, macht eine amerikanische Option etwas mehr wert. Eine Option ist ein Instrument, das Ihnen das Recht gibt (aber nicht die Verpflichtung), etwas zu tun (wenn Sie lang sind). Eine amerikanische Option gibt Ihnen mehr Rechte (an mehr Tagen auszuüben) als eine europäische Option. Je mehr Rechte, desto größer der (theoretische) Wert der Option, alle anderen Dinge gleich, natürlich. Das ist, gerade wie Wahlen arbeiten. Sie könnten auf ein Ex-Post-Ergebnis, und sagen, dass ist nicht der Fall. Aber es ist wahr, ex ante. Unterschiede in der Liquidität erklären, warum amerikanische Optionen sind in der Regel mehr wert als ihre europäischen Stil Pendants. Soweit ich sagen kann, niemand erwähnt Liquidität in ihrer Antwort auf diese Frage, sie gerade eingeführt unnötig komplexe Mathematik und Logik unter Berücksichtigung der grundlegenden wirtschaftlichen Prinzipien. Das ist nicht zu sagen, die vorherigen Antworten sind alle falsch - sie nur befassen sich mit Peripherie-Faktoren anstelle der zentralen Sache. Liquidität ist ein Schlüsselfaktor für die Preisbewertung an den Finanzmärkten. Liquidität beschreibt einfach die Leichtigkeit, mit der ein Vermögenswert gekauft und verkauft (umgerechnet in Geld). Ohne in die Gründe, warum, sind Schatzwechsel eine der liquidesten Wertpapiere - sie können gekauft oder verkauft werden fast sofort zu jeder Zeit für einen genauen Preis. Die nahezu perfekte Liquidität von Treasuries ist einer der Hauptgründe, warum der Preis (Rendite) einer T-Rechnung immer höher (niedriger Rendite) als die einer ansonsten identischen Unternehmens - oder Kommunalanleihe ist. Allgemein ausgedrückt, ist ein relativ flüssiger Vermögenswert immer mehr wert als ein relativ illiquider Vermögenswert, alles andere gleich. Der Wert der Liquidität ist leicht verständlich - wir erleben ihn jeden Tag im wirklichen Leben. Wenn Sie ein Haus oder ein Auto kaufen, ist die Fähigkeit, es bei Bedarf wieder zu verkaufen, ein wichtiger Bestandteil der Entscheidung. Es ist das gleiche für Investoren - die meisten Menschen würden es vorziehen, ein Vermögenswert, dass sie schnell und einfach liquidieren, wenn die Notwendigkeit für Geld entsteht. Es ist nicht anders mit Optionen. Im amerikanischen Stil kann der Inhaber jederzeit ausüben (liquidieren), während der Käufer einer europäischen Option sein Geld bis zu einem bestimmten Termin gebunden hat. Offensichtlich ist es selten sinnvoll, eine Option früh in Bezug auf Netto-Renditen auszuüben, aber manchmal hat ein Investor einen dringenden Bedarf an Bargeld und diese Notwendigkeit überwiegt die Verringerung der Nettogewinne aus der frühen Ausübung. Es könnte argumentiert werden, dass dieser Liquiditätsvorteil durch die Tatsache beseitigt wird, dass Sie jede Art von Option ohne Einschränkung vor dem Verfall handeln (verkaufen) und somit die Long-Position schließen können. Dies ist ein gültiger Punkt, aber es ignoriert die Tatsache, dass Theres immer ein Käufer auf der anderen Seite eines Optionshandels, was bedeutet, die lange Position, und die richtige Restriktion der frühen Ausübung, wird nie eliminiert, es ändert sich einfach die Hände. Daraus folgt, dass der amerikanische Liquiditätsvorteil den Wert eines Optionsmarktes erhöht, unabhängig von einer Position (Callput oder Shortlong). Ohne eine genaue Zahl darauf zu setzen, könnte der allgemeine Zinssatz (Zeitwert des Geldes) verwendet werden, um die zusätzlichen Kosten einer amerikanischen Option über einen ähnlichen Vertrag im europäischen Stil anzunähern. Gespeichert Niemand hat eine Kristallkugel. Die Fähigkeit, eine Option frühzeitig auszuüben, bietet Liquidität und Liquidität Wert. Ndash quid Mar 1 16 um 23:16 quid Nein es doesn39t. Sie können die europäische Option noch früh verkaufen. Ndash barrycarter Barrycarter, europäische Optionen können nur am Verfall ausgeübt werden. Ndash quid Jul 14 16 am 20:13 Verkaufen, nicht üben. Ndash barrycarter quid chat. stackexchangerooms42508black-scholing könnte schneller sein und ich plane, dort für mindestens 30m oder so sein. Ndash barrycarter Eine Option gibt Ihnen eine Option. Das heißt, Sie arent Kauf jeder Sicherheit - Sie sind einfach Kauf einer Option, eine Sicherheit zu kaufen. Der einzige Wert dessen, was Sie kaufen, ist die Möglichkeit, etwas zu kaufen. Eine amerikanische Option bietet mehr Flexibilität - d. h. es bietet Ihnen mehr Optionen für den Kauf der Aktie. Da Sie mehr Optionen haben, sind die Kosten der Option höher. Natürlich ist ein gutes Beispiel sinnvoll, warum dies der Fall ist. Betrachten Sie die VIX. Optionen auf der VIX sind europäischen Stil. Manchmal sind die VIX Spikes wie verrückt - verdreifachen im Wert in Tagen. Es kommt in der Regel wieder recht schnell aber - innerhalb von ein paar Wochen. So weit aus Optionen auf der VIX arent wert nur eine ganze Menge mehr, weil die VIX wird wahrscheinlich wieder normal sein. Allerdings, wenn die Person hätte sie ausgeübt haben, wenn sie an die Spitze, sie hätten ein Vermögen viele Male, was ihre Option wert war. Da es sich um einen Euroopean-Stil handelt, müssten sie jedoch warten, bis ihre Option einlösbar war, genau dann, wenn der VIX wieder normal wäre. In diesem Fall wäre eine amerikanische Option viel wertvoller - vor allem für etwas, das schwer vorherzusagen ist, wie die VIX. Der Wert einer Option hat 2 Komponenten, die extrinsische oder Zeit-Wert-Element und der innere Wert aus der Differenz des Ausübungspreises und dem zugrunde liegenden Vermögenspreis. Mit einer amerikanischen oder europäischen Option kann der intrinsische Wert einer Call-Option jederzeit durch den Verkauf der gleichen Menge des zugrunde liegenden Vermögenswertes (sei es eine Aktie, eine Zukunft usw.) gesperrt werden. Ferner kann der Zeitwert jeder Option durch Delta-Hedging der Option, d. H. Kauf oder Verkauf eines Betrags des zugrunde liegenden Vermögenswertes, gewichtet durch das Maß der Sicherheit (delta) der Option, die im Geld bei Verfall ist, überwacht werden. Stattdessen kommt der Mehrwert der amerikanischen Option aus dem finanziellen Vorteil, den Wert des zugrunde liegenden Vermögenswertes frühzeitig realisieren zu können. Für eine Dividendenausschüttung wird dies überwiegend die Dividende sein. Aber für nicht-Dividende zahlende Aktien oder Futures, kann der Käufer einer in-the-money-Option ihre intrinsische Gewinne auf die Option früh zu realisieren und Zinsen auf die Gewinne heute zu realisieren. Aber was sie opfern, ist der Zeitwert der Option. Wenn jedoch eine Option im Geld sehr groß wird und das Delta 1 oder -1 annimmt, wird die Diskontierung des intrinsischen Wertes (dh der zusätzliche Betrag, den ein zukünftiger Cashflow jeden Tag der Annäherung an die Zahlung wert ist) größer als die Theta oder Zeit-Wertverfall der Option. Dann wird es optimal für die frühe Ausübung, Verzicht auf die Option und realisieren die monetären Gewinne im Voraus. Für eine nicht dividendenberechtigte Aktie ist der Wert der amerikanischen Call-Option tatsächlich derselbe wie der europäische. Der Kassakurs der Aktie wird niedriger sein als der Terminkurs bei Verfall, der durch den risikofreien Zinssatz (oder Ihre Kosten der Finanzierung) abgezinst wird. Dies wird den monetären Gewinn exakt ausgleichen, indem er die Erträge frühzeitig ausübt und verrechnet. Doch für eine Option auf eine Zukunft ist der heutige Wert des zugrunde liegenden Vermögenswertes (der Zukunft) derselbe wie am Verfallstag und seine mögliche Verwirklichung der Zinsen, die auf dem heute erhaltenen Geld erwirtschaftet wurden. Daher ist die amerikanische Anrufoption mehr wert. Für beide Beispiele ist die amerikanische Put-Option mehr wert, etwas mehr für die Aktie. Da der Aktienspot niedriger als der Terminkurs ist, realisiert der Besitzer der Put-Option einen höheren (undiskontierten) intrinsischen Gewinn aus dem Verkauf der Aktie zum höheren Basispreis heute als Warten bis zum Verfall sowie Realisierung der Zinserträge. Liquidität kann Einfluss auf den wahrgenommenen Wert der Möglichkeit, frühzeitig ausüben, aber sein nicht ein greifbarer Faktor, der die häufig verwendete Mathematik der Option Wertung hinzugefügt wird, und ist nicht wirklich eine Überlegung für die meisten der Vermögenswerte, die handelbare Option Märkte haben. Sein auch wichtig, an irgendeinem Punkt im Leben der Wahl zu erinnern, wissen Sie nicht den zukünftigen Preisweg. Sie sind nur Modellierung der Verteilung der wahrscheinlichen Ergebnisse. Was später geschieht, nachdem Sie eine frühe Ausübung einer amerikanischen Option nicht mehr hat keinen Einfluss auf ihren Wert ist dies nun Null Ob die Aktie stürzt im Preis ist irrelevent. Was ist relevant ist, dass, wenn Sie früh einen Anruf ausüben Sie alle potenziellen upside von der Grenze zu Ihrem Nachteil aus dem Basispreis geschützt. Wenn Sie in Mathe, tun Sie dieses Gedankenexperiment: Betrachten Sie das Ergebnis X eines zufälligen gehen Prozess (eine Aktie nicht so verhalten, aber zum Verständnis der Frage, die Sie gefragt, ist dies nützlich): Auf der Ersten Tag, Xsome Ganzzahl X1. An jedem folgenden Tag geht X mit Wahrscheinlichkeit 12 aufwärts oder abwärts. Denken wir uns an den Kauf einer Kaufoption auf X. Eine europäische Option mit einem Ausübungspreis von S, der am Tag N ausläuft, wenn er bis zu diesem Tag gehalten wird und dann ausgeübt wird, wenn Gewinnbringend, einen Wert Ymin (XN-S, 0) ergeben würde. Dies hat einen erwarteten Wert EY, die Sie tatsächlich berechnen könnten. (Sollte mit der Binomialverteilung verknüpft sein, aber meine Wahrscheinlichkeit, dass amp-Statistikhut heute nicht zu gut funktioniert) Der Marktwert Vk dieser Option am Tag k, wobei 1 lt k lt N, sollte Vk EYXk sein, den Sie auch tatsächlich berechnen können . Am Tag N, VN Y. (Der Wert ist bekannt) Eine amerikanische Option, wenn sie bis zum Tag k gehalten wird und dann ausgeübt wird, wenn sie rentabel ist, würde einen Wert Yk min (Xk-S, 0) ergeben. Für den Moment, vergessen über den Verkauf der Option auf dem Markt. (So ​​sind die Entscheidungen entweder Übung es an einem Tag k, oder lassen Sie es ablaufen) Lets sagen, seine Tag kN-1. Wenn XN-1 S1 (im Geld), dann haben Sie zwei Möglichkeiten: Übung heute oder Übung morgen, wenn rentabel. Der erwartete Wert ist der gleiche. (Beide sind gleich XN-1-S). So können Sie auch ausüben und nutzen Sie Ihr Geld woanders. Wenn XN-1 lt S-1 (aus dem Geld), ist der erwartete Wert 0, ob Sie heute ausüben, wenn Sie wissen, ihre wertlos, oder wenn Sie bis morgen warten, wenn der beste Fall ist, wenn XN-1S-1 Und XN geht bis zu S, also ist die Option noch wertlos. Aber wenn XN-1 S (am Geld), Heres, wo es interessant wird. Wenn Sie heute trainieren, seinen Wert 0. Wenn bis morgen warten, theres eine 12 Chance seinen Wert 0 (XNS-1), und eine 12 Chance seinen Wert 1 (XNS1). Aha Also der erwartete Wert ist 12. Daher sollten Sie bis morgen warten. Nun sagen wir den Tag kN-2. Ähnliche Situation, aber mehr Auswahl: Wenn XN-2 S2, können Sie entweder verkaufen sie heute, in welchem ​​Fall Sie den Wert XN-2-S, oder Sie können warten, bis morgen, wenn der erwartete Wert ist auch XN-2- S Auch hier können Sie es jetzt ausüben. Wenn XN-2 lt S-2, Sie wissen, ist die Option wertlos. Wenn XN-2 S-1, sein Wert 0 heute, während, wenn Sie bis morgen warten, seine entweder einen erwarteten Wert von 12, wenn es nach oben (XN-1S) oder 0, wenn es untergeht, für einen Netto-Erwartungswert Von 14, also sollten Sie warten. Wenn XN-2 S, seinen Wert 0 heute, während morgen seine entweder einen erwarteten Wert von 1, wenn es nach oben geht, oder 0, wenn es untergeht - Netto-Erwartungswert von 12, so sollten Sie warten. Wenn XN-2 S1, seinen Wert 1 heute, während morgen seine entweder einen erwarteten Wert von 2, wenn es nach oben geht, oder 12, wenn es untergeht (XN-1S) - Netto-Erwartungswert von 1,25, so dass Sie warten sollten. Wenn ihr Tag kN-3 und XN-3 S3 dann EY XN-3-S und Sie sollten es jetzt ausüben oder wenn XN-3 lt S-3 dann EY0. Aber wenn XN-3 S2 dann einen Erwartungswert EY von (31.25) 2 2.125, wenn Sie bis morgen warten, vs Ausübung es jetzt mit einem Wert von 2, wenn XN-3 S1 dann EY (20.5) 2 1.25, vs Übung Wert von 1, wenn XN-3 S, dann EY (10.5) 2 0.75 vs Ausübungswert von 0, wenn XN-3 S-1, dann EY (0.5 0) 2 0.25, vs Ausübungswert von 0, wenn XN-3 S-2 Dann EY (0,25 0) 2 0,125 gegenüber dem Ausübungswert von 0. (In allen 5 Fällen bis morgen warten.) Der Marktwert der Option am Tag k sollte der Erwartungswert für jemanden sein, der entweder ausüben kann Oder warten. Es sollte möglich sein, zu zeigen, dass der erwartete Wert einer amerikanischen Option auf X größer ist als der erwartete Wert einer europäischen Option auf X. Der intuitive Grund ist, dass, wenn die Option im Geld in einer ausreichend großen Menge ist, die es nicht ist Möglich sein, aus dem Geld, die Option sollte früh ausgeübt werden (oder verkauft), etwas, was eine europäische Option nicht erlaubt, während, wenn es fast am Geld ist, sollte die Option gehalten werden, während, wenn es aus dem Geld durch Eine ausreichend große Menge, die es nicht möglich ist, im Geld zu sein, ist die Option definitiv wertlos. Soweit echte Wertpapiere gehen, theyre nicht zufällige Wanderungen (oder zumindest sind die Wahrscheinlichkeiten zeitlich variierend und komplexer), aber es sollte analoge Situationen. Und wenn theres jemals eine hohe Wahrscheinlichkeit eine Aktie gehen wird, seine Zeit zu Übungen eine in-the-money amerikanische Option, während Sie nicht tun können, dass mit einer europäischen Option. Bearbeiten. Was Sie wissen: die Berechnung, die ich oben für den gelegentlichen Weg gegeben habe, ist nicht zu unterschiedlich begrifflich vom Binomialwahlen-Preismodell.